עודכן לאחרונה: דצמבר 2025.
שכחו מ"ראלי סנטה קלאוס". ההזדמנות האמיתית – והמסוכנת יותר – מתחילה ב-1 בינואר. בעוד הכותרות מתמקדות במדדים הגדולים, הסטטיסטיקה חושפת אנומליה עקבית: מניות ה-Small Caps (שווי שוק נמוך) נוטות להניב תשואה עודפת משמעותית בתחילת השנה. הסיבה? לא קסם, אלא לחץ מכירות מלאכותי שמשתחרר בבת אחת.
המיתוס מול המציאות: המכניקה של הכסף
רבים טועים לחשוב שאפקט ינואר נובע מ"אופטימיות של שנה חדשה". בפועל, זהו אירוע פיננסי המונע משיקולי מיסוי קרים:
- דצמבר (הזריקה): משקיעים מוסדיים ופרטיים "מנקים מדפים". הם מוכרים מניות מופסדות כדי לייצר מגן מס (Tax Loss Harvesting) לפני סגירת השנה. הלחץ הזה מרסק את מחירי המניות הקטנות – שגם ככה סובלות מנזילות נמוכה – למחיר נמוך משוויין הכלכלי.
- ינואר (התיקון): ב-1 בינואר, לחץ המכירות נעלם. המשקיעים (ולעיתים אותם אלו שמכרו) מזהים את העיוות במחיר וחוזרים לקנות. הביקוש הפתאומי פוגש היצע נמוך, ויוצר "קפיץ" של עליות חדות.
הנתונים לא משקרים: דוד מול גוליית
הטעות הקריטית של רוב המשקיעים היא לבחון את האפקט על ה-S&P 500. זה לא המגרש הנכון. האקשן האמיתי נמצא במדד Russell 2000, המייצג 2,000 מניות קטנות בארה"ב. הנה הפער בתשואות ינואר בשנים נבחרות:
| שנה | S&P 500 (גדולות) | Russell 2000 (קטנות) | המנצח בפועל |
|---|---|---|---|
| 2024 | 1.6% | -3.9% | הגדולות (חריג סטטיסטי) |
| 2023 | 6.2% | 9.7% | הקטנות (+3.5%) |
| 2021 | -1.1% | 5.0% | הקטנות (+6.1%) |
| 2019 | 7.9% | 11.2% | הקטנות (+3.3%) |
| 2013 | 5.0% | 6.3% | הקטנות (+1.3%) |
* גררו את הטבלה שמאלה לצפייה מלאה בנתונים
למה ינואר 2026 עשוי להיות שונה?
אנחנו נכנסים ל-2026 בנקודת רתיחה מאקרו-כלכלית. מניות ה-Small Caps נחבטו בשנתיים האחרונות בגלל סביבת הריבית הגבוהה (שמייקרת את החוב של חברות קטנות). אם השוק יתחיל לתמחר בביטחון הורדות ריבית במהלך 2026, השילוב של "אפקט ינואר" הקלאסי יחד עם רוח גבית מהפד, עשוי לייצר ראלי אלים וחזק מהממוצע בסקטור הזה.
🎯 אסטרטגיית הציד: איך לאסוף את הכסף מהרצפה?
במקום לנחש, חפשו את ה"קורבנות" של דצמבר:
לסיכום: ניהול סיכונים הוא המפתח
אפקט ינואר הוא נתון סטטיסטי חזק, אבל הוא לא תעודת ביטוח. השקעה במניות קטנות כרוכה בתנודתיות גבוהה מאוד (High Beta). האסטרטגיה הזו מתאימה למשקיעים אקטיביים שיודעים לנהל סיכונים, לקטוע הפסדים מהר, ולא למי שמחפש השקעה פסיבית של "שגר ושכח".
שאלות נפוצות
האם אפקט ינואר עובד גם בקרנות סל (ETF)?
בהחלט. משקיעים שמעדיפים להימנע מבחירת מניות ספציפית (Stock Picking) משתמשים בקרנות סל העוקבות אחרי מדד Russell 2000 (כמו הסימול IWM) או מדד S&P 600 למניות קטנות רווחיות (IJR).
מתי הזמן הטוב ביותר לקנות?
מבחינה היסטורית, נקודת הכניסה האופטימלית היא בשבוע האחרון של דצמבר ("שבוע המסחר המקוצר"), כאשר לחץ המכירות בשיאו, רגע לפני שהכסף החדש של ינואר נכנס לשוק.
כפיר אהרון הוא משקיע, יזם ומייסד קהילת ‘ינשוף פיננסי’ המונה מעל 10,000 חברים. מתמחה באסטרטגיית השקעות ערך ובניית תיקים לטווח ארוך, ומשמש ככותב בפלטפורמת הניתוח הבינלאומית Snowball Analytics. לפרופיל המאומת >>
